【例题】

　　1、已知某公司当前资金结构如下：

　　因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。

　　要求：

　　(1) 计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

　　A.2500 　　B.1455 　　C.2540　　D.1862

　　【答案】B

　　(2)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　A.两个筹资方案均可 　　B.采用甲方案筹资

　　C.采用乙方案筹资　　D.两个筹资方案均不可

　　【答案】B

　　【解析】由于预计的EBIT(1200万元)小于无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。

　　(3) 如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　A.两个筹资方案均可 　　B.采用甲方案筹资

　　C.采用乙方案筹资　　D.两个筹资方案均不可

　　【答案】C

　　【解析】由于预计的EBIT(1600万元)大于无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。