五.综合题

 （一）某企业相关资料如下：

   资料：

  资料二：已知年初应收账款为150万元，年初存货为260万元，年初所有权权益为1000万 元，营业收入为1650万元，营业成本为990万元，年末流动比率为2.2，一年按360天计 算。

  要求：

  1.计算资料一中字母所代表数字。

  2.应收账款周转次数

  3.存货周转天数

  4.营业净利率

  【参考答案】

 1.表中字母：

 A.220万元。流动比率=流动资产/流动负债=（2400-1300）/（A+280）=2.2；A=220(万元）

 B1200万元。资产=负债+所有者权益。所有者权益=2400-220-280-700=1200（万元）

2.应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额=1650/［（150+250）/2］=8.25（次）

3.存货周转次数=营业成本/存货平均余额=990/(260+400）/2］=3（次）存货周转天数=360/存货周转次数=360/3=120天

4.营业净利率=净利润/营业收入=220/1650=13.33%

  （二）甲企业打算用2000万元投资于证券，其中，1200万元投资于A，800万元投资于B,无风险利率为6%股票市场平均收益率为16%，A证券的β系数为1.2，当前市价为12元每股，预计股利为2.7元每股每年，B证券的必要收益率为7%。

要求：

1.计算A证券的必要收益率，是否值得购买；

2.计算证券组合的必要收益率。

【参考答案】

1. A证券的必要收益率=6%+1.2*( 16%-6%）=18%

  A证券不值得购买，因为投资者要求的收益率为18%，而市场平均收益率只有16%，所以不值得购买。

2.证券组合的必要收益率=18%X60%+7%*40%=13.6%