第二章主要介绍了财务分析的方法、财务分析指标及其计算、财务综合分析的方法。在学习本章的过程中，感到40多个财务指标的掌握是个不容易的事情，并不是说，你把这些指标都背会了，就万事大吉了，要知道注会考试出题是讲究对所学知识的掌握和应用的；另外，财务综合分析的方法涉及到传统的杜邦财务分析体系和改进的杜邦分析体系，这一块儿也是个重点，尤其是改进后的杜邦分析体系。

一、本章中对财务分析的方法主要介绍了三种：趋势分析法、比率分析法和因素分析法。对于前两种方法应着重从客观题的角度把握；因素分析法，有些年份还出过计算分析题，因此，应重视其计算方法。具体详见下表：
(一)趋势分析法：

含 义
分 析 方 式 及 优 点
注 意 的 问 题

趋势分析法，又称水平分析法，
是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行比较，确定其增减变动的方向、数额、和幅度，来说明企业经营状况或经营成果变动趋势的一种方法。

1.分析方式（3种）
（1）.重要财务指标的分析：
定基动态比率=分析期数额/固定基期数额*100%
环比动态比率=分析期数额/前期数额*100%

（2）.财务报表的比较：
具体包括：资产负债表的比较、利润表的比较和现金流量表的比较。
比较时，既要计算表中有关项目增减变动的绝对值，又要计算相对值。

（3）.财务报表项目构成的比较：
它是在财务报表比较的基础上发展而来。由于其采用相对数比较，因此同时能消除不同时期（不同企业）之间业务规模差异影响，有利于分析企业的资本结构、耗费水平和盈利水平（既可用于纵向比较，也可用于横向比较）。

2.优点是：简便、直观。

1.所对比指标的计算口径必须一致

2.应剔除偶发性项目的影响

3.应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析


(二)比率分析法：由于比率是相对数，因此这种方法能够把某些条件下的不可比指标变为可比指标，以利于分析。见下表：

含 义
类型及优点
注意的问题

比率分析法是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。

1.类型（3种）
（1）.构成比率=某个组成部分数值/总体数值*100%，又称结构比率，反映了部分与总体的关系。如：企业资产中流动资产、固定资产、无形资产占资产总额的百分比（即资产构成比率）

（2）.效率比率=所得/所费*100%，反映了投入与产出关系。如：将利润项目与营业成本、营业收入、资本金等项目加以对比，可计算出成本利润率、营业净利率和资本金利润率等利润率指标。

（3）.相关比率=某一指标/另一相关指标*100%，反映有关经济活动的相互关系，分子与分母是相关而有不同的项目加以对比。如：资产负债率、流动比率等

2.优点：计算简便，计算结果比较容易判断；不仅可以在不同规模企业间比较，而且也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。

1对比项目的相关性

2.对比口径的一致性


(三)因素分析法：
教材上对因素分析法的定义，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。其优点是既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对某一经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。
下面分别就这两种方法列表予以模式化，方便各位掌握：

设某一分析指标M是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：
报告期（实际）指标M1=A1 * B1 * C1
基期（计划）指标 M0=A0 * B0 * C0

方法名称
连环替代法
差额分析法

计算步骤
在测定各因素变动指标对指标R影响程度时可按顺序进行：
基期（计划）指标M0=A0 * B0 * C0 ...........（1）
第一次替代 A1 * B0 * C0 ...............（2）
第二次替代 A1 * B1 * C0 ...............（3）
第三次替代 M1= A1 * B1 * C1 ................(4)

分析如下：
（2）-（1）→A变动对M的影响。
（3）-（2）→B变动对M的影响。
（4）-（3）→C变动对M的影响。

把各因素变动综合起来，总影响：△M = M1 - M0

用下面公式直接计算各因素变动对M的影响。
（A1 - A0）* B0 * C0 →A变动对M的影响。
A1 *（B1 - B0）* C0 →B变动对M的影响。
A1 * B1 * (C1 - C0) →C变动对M的影响。

二、财务指标分析

需要灵活熟练掌握，对于有关联的指标，要能做到由此及彼的应用，还要掌握每个指标的含义及应用中应注意的问题等等。另外，
针对教材上公式繁多，容易出错的问题，我小做了一下归纳总结（其他指标没啥难度）：


类别

指标名称

注意事项

短期偿债能力分析指标

营运资本配置比率=营运资本 / 流动资产
容易忽视

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/ 流动负债
注意分子的构成

现金流动负债比率=年经营现金净流量 / 年末流动负债
分母是年末数、分子是年经营净流量

长期偿债能力分析指标

现金流量债务比=经营现金流量净额 / 债务总额
注意与短期偿债能力的现金比率、现金流动负债比率的区别，别混喽


资产负债率、产权比率、权益乘数三指标的关系：
（1）产权比率=负债总额/股东权益=资产负债率 / （1-资产负债率）
（2）权益乘数=资产总额/股东权益=1 / （1-资产负债率）=1+ 产权比率
（3）资产负债率*权益乘数=产权比率

注意熟练、灵活变通

长期资本负债率=非流动负债 / （非流动负债 +股东权益）=长期负债/长期资本

或有负债比率=或有负债 / 股东权益
注意分母是股东权益，不是负债。另外：或有负债=已贴现的商业承兑汇票+ 对外担保金额 +未决诉讼、未决仲裁的金额（除担保、贴现引起的诉讼或仲裁） +其他或有负债金额

带息负债比率=（短期借款 +长期借款 +应付债券+ 应付利息+ 一年内到期的非流动负债）/ 负债总额
注意分子的构成

已获利息倍数（利息保障倍数）=息税前利润 / 利息费用
注意分子的构成
分子：息税前利润=利润总额 +利息费用=净利润+ 所得税 +利息费用

营运能力分析指标

存货周转率=营业成本 / 平均存货余额
分子是营业成本，其他营运能力指标分子是营业收入

固定资产周转率=营业收入 / 平均固定资产净值
分母中固定资产净值不包括减值损失，只是原值-累计折旧后的金额

不良资产比率=（资产减值准备金额+应提未提应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失） / （资产总额+资产减值准备金额）
分子分母均应注意

盈利能力分析指标

总资产报酬率=息税前利润率 / 平均资产总额
分子不是净利润、利润额

成本费用利润率=利润总额 / 成本费用总额
成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+三项期间费用，没有所得税影响，所以，分子也是税前利润

资本收益率=净利润 / 平均资本
分母中的资本公积是仅指资本溢价、股本溢价，而不包括其它资本公积

每股收益=营业净利率 * 总资产周转率 * 股东权益比率 * 平均每股净资产
=总资产净利率 * 股东权益比率 * 平均每股净资产
=股东权益收益率 * 平均每股净资产
=净利润 / 普通股平均股数
注意熟练、灵活变通

发展能力分析指标

.资本积累率（资本增长率）=本年股东权益增长额 / 年初股东权益
注意二者的区别

资本保值增值率=扣除客观因素后的年末股东权益总额 / 年初股东权益

资本三年平均增长率
二者模式相同，联系记忆

营业收入三年平均增长率

技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入净额
注意分母，是净额


三、财务综合分析：

（一）、传统的杜邦分析体系：
1. 核心指标：净资产收益率 = 营业净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数= 总资产净利率 * 权益乘数
该指标是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。无论提高上式中哪一个比率，净资产收益率都会提升。

2 .提高营业净利率有两个途径：（1）.扩大营业收入 （2）.降低成本费用

3. 总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象也不是偶然的。

4. 传统体系局限性：
(1) 计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配 ；
（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；
（3）没有区分有息负债与无息负债。

（二）、改进的杜邦财务分析体系
1.核心指标：净资产收益率 = 净经营资产利润率 + （净经营资产利润 - 税后利息率）* 净财务杠杆

其中：净经营资产利润 - 税后利息率 = 经营差异率
（净经营资产利润 - 税后利息率）* 净财务杠杆 = 杠杆贡献率

该指标取决于三个驱动因素：净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆。

2.经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正值，借款可以增加股东收益；反之，借款会减少股东收益。
从增加股东收益来看，净经营资产利润率是企业可以承担的税后借款利息上限。

3.依靠财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。

4.本部分还要熟练掌握：

（1）金融资产与经营资产的区别：有无利息；
（2）金融负债与经营负债的区别：有无利息要求。

5.改进后的基本等式：

（1）净经营资产 = 净金融负债 + 股东权益；（资产负债表）
（2）净利润 = 税后经营利润-税后利息费用。（利润表）