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《财务成本管理》：股票估价-贴现率
（单选）估算股票价值时的贴现率，不能使用（）。
A、股票市场的平均收益率
B、债券收益率加适当的风险报酬率
C、国债的利息率
D、投资人要求的必要报酬率
【正确答案】 C
【答案解析】股票价值是指未来现金流入的现值，折现时应以投资人要求的必要报酬率为贴现率，而股票投资有风险，投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率，所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的贴现率。
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（单选）估算股票价值时的贴现率，不能使用（）。
A、股票市场的平均收益率
B、债券收益率加适当的风险报酬率
C、国债的利息率
D、投资人要求的必要报酬率
【正确答案】 C
【答案解析】股票价值是指未来现金流入的现值，折现时应以投资人要求的必要报酬率为贴现率，而股票投资有风险，投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率，所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的贴现率。
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