【导读】化药、生物制品、航空装备、船舶制造、电子等行业今年以来的新增固定资产规模较大，若加速折旧将带来比较大的现金流改善。

　　9月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新，决定进一步开放国内快递市场、推动内外资公平有序竞争。

　　一家事务所审计师该内 容 由中 审 网 校 所 属 www .a ud itcn.com对《每日经济新闻》记者表示，“加速折旧从原理上看近乎暂缓征税、政府发放无息贷款。”广发证券则发布研报，建议投资者关注新兴行业中，研发设备投入比重较大的行业——化药、生物制品、航空装备、船舶制造、电子等。这些行业今年以来的新增固定资产规模较大，若加速折旧将带来比较大的现金流改善。

　　将改善企业近两年现金流

　　目前我国企业负债率普遍较高。财政部22日发布的数据显示，截至2014年8月底，国企资产总额超过99万亿元，同比增长12%;负债总额接近65万亿元，同比增长12.3%，资产负债率超过65%。

　　针对上述问题，本次新政主要出台了三个方面的内容：一，对所有行业企业2014年1月1日后新购进用于研发的仪器、设备，单位价值不超过100万元的，允许一次性计入当期成本费用在税前扣除;超过100万元的，可按60%的比例缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等方法加速折旧;二，对所有行业企业持有的单位价值不超过5000元的固定资产，允许一次性计入当期成本费用在税前扣除;三，对生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业等行业企业2014年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等方法加速折旧，促进扩大高技术产品进口。

　　上述审计师该内 容 由中 审 网 校 所 属 www .a ud itcn.com向《每日经济新闻》记者指出，加速折旧从原理上看相当于暂缓征税、政府发放无息贷款。当前，企业资金紧张，财务费用负担重、增长快，加速折旧能缓解企业短期资金链压力，助推企业主动进行技术设备的更新换代。

　　不过，上述审计师该内 容 由中 审 网 校 所 属 www .a ud itcn.com同时指出，“加速折旧会使企业头两年的报表利润增速出现下降，实际现金流状况改善，但在快要接近折旧年限时，情况则相反。所以，总体对企业会计利润没有影响。”

　　具体现金流以及利润有多大变化?国金证券预计，首年预计将缓征1500亿元~1750亿元左右税款，六类先进行业约650亿元;促进科研投入约100亿元，小额固定资产约800亿元~1000亿元。约降低财政收入总量1.2个百分点。

　　医药、TMT、高端制造受益更大

　　据广发证券9月25日发布的研报测算，若今年A股一半的上市公司都落实加速折旧政策(其中医药、TMT、高端制造等行业的所有新增固定资产都采用加速折旧法，而其他行业只有新增研发设备采用加速折旧法)，将使2014年A股(剔除金融)的折旧多增加757亿元，并少纳所得税189亿元(约占2013年经营现金流的1.2%、总现金流的32%)，但相应净利润也会少增567亿元，这会使A股(剔除金融)上市公司的2014年盈利增速较原预测值下降约6个百分点。

　　研报将“折旧新政”总结为“定向鼓励制造业投资”、“很高明的一步棋”——对传统行业只有研发设备的投资才能加速折旧;对医药、TMT、高端制造等新兴行业的所有固定资产投资全部开绿灯，研发、新增产能都可加速折旧。

　　那么，对于资本市场而言，是否存在对应的机会?投资者又应该如何把握呢?

　　华东某私募投研人士向《每日经济新闻》记者分析称，折旧新政下，他看好装备制造业中的机器人、通信设备、电气设备等受益板块以及战略新兴产业中的TMT、生物制药。

　　广发证券研报则指出，直接受益新政的行业有：化药、生物制品、航空装备、船舶制造、电子等。这些行业今年以来的新增固定资产规模较大，若加速折旧将带来比较大的现金流改善。截至今年上半年，医药、TMT和高端制造中资本开支较高(新增固定资产占总资产比重)的行业依次为：化学制药2.45%(代表公司有恒瑞医药、科伦药业);生物制品1.84%(如复星医药等);航空装备5.01%(航空动力、中航电子、中航飞机);元件1.62%(代表公司有生益科技、依顿电子)。（来源：每日经济新闻）