500

　　550

　　302.5

　　加：年初未分配利润

　　4000

　　4500

　　5050

　　年末未分配利润

　　4500

　　5050

　　5352.5

资产负债表项目（年末）：

　　

　　

　　

　　经营营运资本净额

　　1000

　　1100（1000×110％）

　　1155

　　经营固定资产净额

　　10000

　　11000（11000×110％）

　　11550

　　净经营资产总计

　　11000

　　12100（1100+11000）

　　12705

　　净金融负债

　　5500

　　6050（12100×50％）

　　6352.5

　　股本

　　1000

　　1000

　　1000

　　年末未分配利润

　　4500

　　5050

　　5352.5

　　股东权益合计

　　5500

　　6050（12100×50％）

　　6352.5

　　净负债及股东权益总计

　　11000

　　12100

　　12705

　　（2）计算2007年和2008年的"实体现金流量"、"股权现金流量"和"经济利润".

　　「答案以及讲解」

　　基本公式：

　　实体现金流量＝税后经营利润-本期净投资（期末净经营资产-期初净经营资产）

　　股权现金流量＝税后利润-本期净投资×（1-净负债/净经营资产）

　　经济利润＝税后经营利润-期初投资资本×加权平均资本成本

　　2007年：实体现金流量＝1650-（12100-11000）＝1650-1100＝550（万元）

　　股权现金流量＝1375-1100×（1-50％）＝825（万元）

　　经济利润＝1650-11000×10％＝550（万元）

　　2008年：实体现金流量＝1732.5-（12705-12100）＝1732.5-605＝1127.5（万元）

　　股权现金流量＝1430-605×（1-50％）＝1127.5（万元）

　　经济利润＝1732.5-12100×10％＝522.5（万元）

　　（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表（结果填入答题卷给定的"实体现金流量法股权价值评估表"、"股权现金流量法股权价值评估表"、"经济利润法股权价值评估表"中，不必列出计算过程）。

　　表2 实体现金流量法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
实体现金流量
资本成本
现值系数
预测期现值
后续期现值
实体价值合计
债务价值
股权价值
股数
每股价值（元）

　表3 股权现金流量法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
股权现金流量
股权成本
现值系数
各年股权现金流量现值
预测期现金流量现值
后续期现值
股权价值
每股价值（元）

　表4 经济利润法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
经济利润
现值系数
预测期经济利润现值
后续期经济利润现值